DeFi vs 传统金融：打破许可权限制和信息不透明，加速金融创新_Chainli

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重点

DeFi的组合使开发人员无需许可证，即可在开发中使用可操作的基础架构，从而集中精力开发核心业务逻辑。 多个defi APP，即“货币乐高积木”有机组合，可以创造出前所未有的应用场景和金融产品。 传统的金融系统由于准入需要许可，准入壁垒和成本非常高，在现实应用中很难实现可组合性。 要实现DeFi APP的可组合性，必须在各协议中展开调整，以降低defi生态整体的系统风险。 以太坊发布可编程智能合约后，产生了无需许可、无边界的新网络，网络中的许多Dapp (DAPP )可以同时并行。

第一个APP场景是在区块链上生成数字路径，并跟踪路径的所有权。 但是，最近dApp的创新超出了原有的通证所有权跟踪，在传统金融产品上进一步扩大和创新，开发出了独特的管理和转让模式。 这个创新的金融体系也被称为DeFi，价值超过1000亿美元。 它包括DeFi的交易平台、住房贷款、贷款平台、杠杆交易、资产合成、市场预测、支付网络等多种功能。

加速DeFi创新和应用的重要因素是向开发者提供不需要许可的组合性。 可组合性是指将系统中的各个模块进行组合，以满足特定的APP应用需要。 DeFi的独特之处在于，开发者不需要特别的许可就可以自由组合DeFi协议。 这将为传统金融业带来前所未有的创新动力。

本文首先讨论当前传统金融体系的瓶颈，然后共享一些落地的APP场景，探讨可组合的defi APP应用如何实现不需要许可的金融基础设施； 最后，重点讨论如何应对该模型带来的系统性风险。

传统金融 vs DeFi

可组合金融APP应用不是新概念。 事实上，许多面向用户的主流APP (如Uber、Lyft和AirBnB )都采用了可组合的设计理念。 例如，名为Plaid and Stripe的金融服务集成了许多网络APP应用，为用户提供了本地支付功能。 这大大减少了开发人员的工作量，缩短了上市周期。 这是因为开发者不需要从零开始建立法币支付基础设施。

但是，模块化金融APP自身存在一定的瓶颈。

建立

访问权限需要许可才能获得

传统的中心化金融服务需要许可，双方之间必须签订金融合同，但该合同只是纸面上的约定。 这将提高准入门槛，开发者可能随时被取消访问权限，因此很难开发完全自动化的金融APP和完全公平的金融APP应用程序。 中心化实体可以控制APP的重要模块，但不能为第三方开发者提供所需的高确定性。

另一方面，defi APP采用的是不需要许可的模式，这完全推翻了传统的金融模式，构建了开放的平台。 开发者可以立即访问金融基础设施，相信金融基础设施具有高度的防篡改性和可靠性。 这将产生一个真正公平可靠的APP应用程序，它严格按照代码执行，无法完全关闭。 由于访问DeFi基础架构不需要原始开发人员的许可，因此降低了创新门槛，消除了所有中间瓶颈。

信息不透明

传统金融服务一般缺乏透明度，容易出现信息不对称，后端架构难以理解。 这会引起未知的风险，降低风险管理能力。 例如，金融机构采用可组合的设计理念，根据现有的抵押贷款建立新的抵押贷款证券。 许多人认为这类金融产品非常多样化，受到传统评级机构的3A评级，因此非常安全。 然而，2008年，人们发现许多证券实际上包裹着有毒的次贷资产，引发了全球金融危机。 如果信息更加透明，这场危机就可以完全避免。

相比之下，DeFi产品本质上是公开透明的，是使用开源技术开发的，用户与dApp之间的所有交易和所有交互都记录在不可篡改的分布式开放式账本上。 虽然中心化的密码货币交易平台如果倒闭的话，可能几个月甚至几年后就会被发现，但是DeFi的运营情况是向开源社区公开的，任何人都可以随时观察到任何诈骗行为和系统风险。

可组合的DeFi应用

DeFi生态采用可组合的设计理念，允许开发人员随时访问重要的基础架构，从而专注于核心业务逻辑的开发。 DeFi开发者铸造新通行证时，不需要建立自己的交易平台，也不需要在某个自己的中心化平台上提交易通行证。 他们可以在已经建立的DEX (Dex )上发布路径，该交易平台经过安全审核，有自己的用户群。 刀柄可以很快交易手中的传球，参与到各个金融应用场景中，这大大丰富了传球的功能。

用于开发defi APP的中心化基础架构包括：

智能合约区块链(以太网)防止篡改的预言机网络) Chainlink )永久性数据存储/网页注册) IPFS )可操作的域名) ENS )可靠的数据查询和索引向中心化的交易平台发放路径是最简单的可组合用例，但与此同时，也可以在现有的APP应用中访问新的defi APP应用

EFI领域的“货币乐高积木”包括：

订单簿模式的交易平台(Loopring和dYdX )自动市场交易商(Bancor和Sushi ) DeFi聚合商) 1英寸和Alpaca )稳定货币) Liquity和Fei )货币市场) Aave和Compound )合成52这里必须注意的是，上述许多APP不能完全归为一类。 也就是说，相同的APP可以用不同的方法组合，产生不同的效果。

“DeFi最大的价值主张是具有互操作性。 我们的金融系统可以与更大的生态互动。 这意味着任何人都可以将Aave和Synthetix等两个协议结合起来制作新产品，创新用户体验。 好的产品很快就会产生网络效应。 由于流动性也会相互转移，所以会彻底颠覆传统金融业。 ”

aave的创始人兼首席执行官Stani Kulechov

可组合性的网络效应

可组合的defi APP应用具有中心功能。 那就是可以连接各个去中心化APP。 这样可以提高资金效率，同时将资产用于多个APP，而且几乎没有摩擦成本和许可证。 此外，这还可以扩大网络效应，在每个新的defi APP上访问现有的defi APP，从而提高其功能和实用性。

例如，一个用户可以通过发行超额抵押贷款，建立中心化的稳定货币，从而获得运营资本。 但是，如果这些稳定的货币存入中心化的货币市场，变成不托管的息票通证，就会产生更大的价值。 也就是说，货币市场下级的稳定货币可以通过贷款获得利息，但基于稳定货币所有权制作的优惠券也可以用于支付其他DEFI APP、产品和服务。

此外，多个用户还可以将附属稳定硬币全部放入同一资金池，制作不需要许可的无损储蓄游戏。 在这样的dApp中，资金池的稳定货币在一定时间内产生的所有利息都会奖励给中奖者，最后全员都可以按本金提取。 这个无损储蓄游戏将把用户的存款变成可交易的通证，即存款的所有权凭证，继续推动模块化DEFI APP应用的发展。

上述APP已经在DeFi领域落地，以太坊、Chainlink、MakerDAO、Compound、PoolTogether都有参与。 PoolTogether使用Maker的稳定货币DAI、Compound的货币市场cTokens和可验证的随机函数，无需自己创建稳定货币、开发货币市场协议或创建可验证的链上随机数。

货币乐高集团展示了DeFi不需要许可的可组合设计理念

从去中心化交易平台聚合数据

另一个侧重于可组合性的defi APP应用程序是1inch.exchange。 1inch是中心化交易平台的聚合商，从以太坊上所有中心化交易平台获取价格数据，将链条上直通交易的滑动降到最低。 1inch将大单交易分割为多个小单，在多个不同的中心化交易平台进行结算，得到最优惠的汇率。

1inch为用户提供良好的交易体验。 用户不需要比较各店铺中心化交易平台目前的汇率，只要登录一个平台就可以很快获得以太坊上的所有交易价格。

实现

闪电贷

可组合性的另一个APP应用是中心化的货币市场Aave。 该平台通过电击信贷大幅提高了资产流动性，提高了资金效率和存款收益。 电击贷款是临时无抵押贷款，必须以同样的交易偿还，而且还必须支付一点交易费。 如果电击贷款的借款人不立即偿还贷款，交易将会回滚，因此协议和借款人不承担违约风险。

电击贷的概念非常强大，不仅具有原子交易的特性，而且交易成功还是回滚，不存在中间状态。 此外，任何人都可以暂时借一大笔钱，这最终在DeFi领域实现了真正的公平性。 电贷的应用场景非常丰富，如在不同的中心化交易平台之间对冲、借贷举债、置换贷款中的抵押物和债务等。

在

将“货币乐高”作为抵押物

中，除了上述用例外，Aave还支持自己的抵押资产。 那是来自其他defi APP的直通。 例如，最初独特的抵押资产是Uniswap推出的流动资金池份额，而Uniswap是自动市场商(AMM )为中心化交易平台。 ave在几周内发布了这个功能，是因为整合了Chainlink预言机，提供了所需的价格数据。 ave可以访问chain link价格馈送，以安全、无缝地集成高级模块。

在这里，让我先介绍一下背景。 用户将资金存入Uniswap的流动现金池时，(注：各现金池要求存入两种通证。 )他们会收到UNI资金池通证。 这个通证就是资金所有权证明。 UNI资金池通证接下来存入Aave货币市场，作为贷款的抵押物。 这不仅可以通过Uniswap提供流动性来获得交易费，还可以以资金为抵押来获得贷款，因此可以大幅提高市场的资金效率。 然后，他们可以继续将贷款存入Uniswap，对资金池的Uniswap交易费和资产进行杠杆化。

可组合性的潜在风险

在可组合性上有上述优点，但是开发者在开发可组合的defi APP应用时也要注意防范风险，不要制作“空中楼阁”。 在开发可组合的defi APP应用时可能遇到的风险总体上可以分为四类。

第一，具有中心化APP的区块链网络在协议层面上可能存在一定的风险。 如果底层无法达成协议或被篡改，网络上运行的所有APP将面临风险和操作。 这不仅是可以组合defi APP的问题，而且是中心化APP应用中普遍存在的风险。

二是各智能合约APP在运行过程中有特殊风险。 每个APP都在设计上进行不同的权衡，以满足特定的需求。 例如，APP应用程序的源代码中可能存在错误，这可能会导致中心化APP应用程序中的意外事故。 为了解决这些安全漏洞，Chainlink协议进行了多次智能合约安全审查。 其中包括对新产品各功能的鉴定、寻找bug的赏金猎人、代码的完全开源等。 除了这些风险防范战略外，还在数据源、节点、网络三个层面实现了中心化，构建了深入的防御战略。 这样，用户就可以绝对放心地将APP连接到Chainlink预言机上。

三是通过连接多个智能合约，扩大了上述所有领域的攻击面。 两个去中心化APP可能各自安全，但组合起来可能有风险。 随着APP中模块的数量增加，攻击面也会扩大，整体攻击面会大于单个APP的攻击面。 这样会产生更多的edge case，需要事先进行处理，以保证APP的稳定运行。 另一个可组合的风险是，货币市场等defi APP的抵押资产可能无法满足，这将直接影响整体的稳健性。

四、用户缺乏足够的认知和信息渠道。 如果不了解用户正在使用的APP，就有可能在不知道的情况下承担更多的风险。 因此，用户教育和风险披露是维持生态系统健康发展不可缺少的因素。 可组合的defi APP应用在短时间内变得极其复杂，因此将其各个阶段分解到用户能够简单理解的程度是很重要的。

开源社区的每个成员都应该积极参与defi APP及其模块的研究，以便及时有效地防范这些风险。 可组合的defi APP包括许多可移动模块，每个模块都需要最高的质量保证。 另外，要确立并实施行业标准，在整个生态范围内确立最佳实践，通过寻找bug的赏金猎人、代码查勘、黑客攻击等各种开发者活动提高安全水平。 这样就建立了更加牢固的金融生态联系，为用户资金提供了最有力的安全保障。

总结

DeFi已经发展成一个新的金融生态系统，与传统的金融系统并驾齐驱。 DFI不需要许可证，具有组合性和可操作性，完全透明。 具体来说，模块化的DEFI APP加快了开发者创新金融APP的步伐，使得开发者无需重构核心基础架构或依赖许可制的中心化金融服务。

由于DFI具有开源、不需要许可证的特性，因此可以为所有人创造公平的环境，参与者需要不断创新以维持市场份额。 现在的defi APP采用可组合的设计理念，奠定了下一代dApp的基础，未来的dApp将会包含更高级的功能模块。 不需要许可证的可组合金融产品实现了无数创新的应用场景，前景可谓光明。

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